Ein Cap (Zinsdeckel) ist ein Finanzderivat bzw. eine vertragliche Vereinbarung, die sicherstellt, dass ein Referenzzinssatz – häufig der drei? oder sechsmonatige EURIBOR – eine bestimmte Obergrenze (Strike) während der Laufzeit nicht überschreitet. Für diese Zinsgarantie zahlt der Darlehensnehmer eine einmalige oder periodische Prämie, ähnlich einer Versicherungsprämie.
Nimmt ein Kreditnehmer ein variables Darlehen mit Cap auf, fluktuiert der Sollzins zwar weiterhin mit dem Referenzzins, kann aber nie über die vertraglich fixierte Grenze steigen. Liegt der EURIBOR unterhalb des Caps, profitiert der Kreditnehmer von günstigen Marktzinsen. Steigt er darüber, bleibt der Darlehenszins gedeckelt; die Bank erhält vom Cap?Anbieter (meist einer Investmentbank) die Differenz zwischen Markt? und Cap?Zins .
Alternativ kann ein Cap separat zu einem bestehenden variablen Darlehen gekauft werden. Das Notional entspricht dabei der Restschuld , die Laufzeit dem gewünschten Absicherungszeitraum. Eine sogenannte Cap?Floor?Kombination (Collar) begrenzt den Zins nach oben und unten und senkt dadurch die Prämie, limitiert aber auch den Vorteil fallender Zinsen.
Strike?Rate, Restlaufzeit, Volatilität der Referenzzinsen und das allgemeine Zinsniveau. Hohe Zinsvolatilität oder lange Laufzeiten verteuern die Prämie erheblich.
Der Cap bietet maximalen Schutz gegen plötzliche Zinssteigerungen, ohne die Chance niedriger Zinsen zu beschneiden – ideal für Unternehmen oder Privatkunden, die planbare Worst?Case?Kosten brauchen, aber nicht an einen festen Nominalzins gebunden sein möchten. Demgegenüber stehen Prämienkosten und mögliche Break?Costs, falls das Darlehen vorzeitig getilgt wird und der Cap wertlos verfällt oder neu bewertet werden muss.
Caps sind vor allem in Phasen historisch niedriger, aber potenziell steigender Zinsen gefragt. Sie gelten als Brücke zwischen voll variabler Finanzierung und klassischer Zinsbindung und sind wichtiger Bestandteil professionellen Zinsmanagements bei Immobilien? und Projektfinanzierungen.
Der Cap verbindet Flexibilität und Sicherheit, erfordert aber ein Mindestmaß an Markt? und Vertragsverständnis. Wer die Kosten gegen das persönliche Zinsrisiko abwägt, kann mit einem Cap eine maßgeschneiderte Absicherungsstrategie realisieren.